SEC的7500万美元加密筹款计划面临银行反对和法律行动威胁

美国银行警告称，拟议的SEC加密豁免可能会导致存款流失，因为投资经理推动更广泛地接触数字资产。

随着证券交易委员会（SEC）10月20日对其拟议的加密资产监管的评论截止日期的到来，竞争的需求浮出水面，暴露出监管机构在放宽对加密货币筹款和投资限制方面的分歧。

该提案于8月21日发布，允许符合条件的加密项目在四年内筹集高达500万美元或每年7500万美元，而无需根据《证券法》注册其投资合同发行。发行人仍需遵守披露要求和联邦反欺诈条款。

它还将建立一个有条件的安全港，允许加密资产在发行人完成或永久放弃承诺的基本管理工作并向SEC提交过渡报告后，不再受投资合同的约束。

来自Bitwise、纳斯达克、另类投资管理协会、社区银行和投资者倡导者的提交揭示了可能影响最终法规的竞争优先事项。

华尔街和加密公司推动更广泛的代币访问

资产管理公司Bitwise希望SEC能简化投资公司确定可以在交易所交易产品、指数和私募基金中持有哪些加密货币的过程。

在10月19日的信中，Bitwise表示，基金赞助商在评估某个代币是否仍受投资合同约束时，目前面临着巨大的不确定性。

该公司希望资产管理者在SEC审查期结束后，依赖发行人的公开过渡报告，而不受挑战。它还请求在监管机构随后质疑发行人分类时，提供善意依赖的保护。

这样的保护可以降低将加密货币添加到投资产品中的法律风险，尽管仍需遵守单独的基金批准和合规要求。

代表对冲基金和其他另类资产管理者的另类投资管理协会希望将拟议的安全港扩展到投资顾问和基金法规。

它还请求更明确的保管要求和转售保护，认为管理者需要一致的规则来获取、持有和处置数字资产。

与此同时，Hyperliquid政策中心希望SEC在加密项目仍在开发中时提供保护，而不是要求发行人首先完成或放弃其承诺的工作。

该倡导组织还希望对空投和过渡报告提供更大的灵活性，警告说，公开披露详细的法律理由可能会使代币发行人面临诉讼。

传统市场运营商提供了更多的有条件支持。

纳斯达克支持该框架，但敦促SEC明确排除代币化股票、债券和ETF股份的豁免。

该交易所辩称，传统证券的代币化版本必须保留现有的注册、披露和交易要求，以防止加密平台在监管上获得相对于已建立证券市场的优势。

社区银行警告存款流失，反对者威胁法律行动

美国独立社区银行家协会提出了更广泛的金融稳定担忧，警告称，更容易的加密发行可能加速稳定币的采用，并将存款转移出较小的银行。

该协会辩称，日益增长的加密货币交易和结算活动可能会将客户资金集中在稳定币发行人、交易所和大型储备银行，可能会增加社区银行的融资成本并减少贷款。

它引用了一个早期建模的情景，表明稳定币激励可能会将多达1.3万亿美元从社区银行转移，并将贷款能力减少约8500亿美元。

这些估计关注的是潜在的稳定币增长，而不是SEC提案的直接影响。尽管如此，该协会仍希望监管机构在批准额外豁免之前评估加密友好政策的累积影响。

它请求进行补充经济分析、更严格的资格门槛、定期监测存款迁移，以及在出现重大风险时暂停豁免的权力。

投资者倡导者采取了更对抗的立场。

公共公民敦促SEC放弃该提案，并恢复对加密货币的执法行动，认为这些豁免将鼓励投机性筹款，同时削弱对零售投资者的保护。

前SEC执法官员约翰·里德·斯塔克和杜克大学研究员李·雷纳斯分别要求撤回该提案，认为该机构缺乏足够的法定权力来创建这些豁免。

他们警告说，最终规则如果类似于当前提案，将面临立即的法律挑战，可能会使加密发行人在采用新框架后面临进一步的不确定性。

SEC现在必须审查提交的意见，并决定是否修订发行门槛、加强投资者披露，或在采用最终规则之前委托额外的经济分析。

在未解决法定异议的情况下继续推进的任何决定，可能会将争议转移到联邦法院，在那里挑战可能会延迟豁免的实施以及代币退出投资合同处理的拟议路径。

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