SpaceX股价为何较峰值下跌34%？Q3财报与即将到来的限售股解禁风险

By: WEEX|2026/10/20 08:15:00

简要概览：

低于峰值34%：SpaceX（SPCX）于10月19日收盘价为147.96美元，较225.64美元的高点下跌34.4%，但仍较IPO发行价高出近10%。
为何下跌？IPO初期的热度消退，而季度资本支出达184亿美元（其中包括158亿美元的AI投入），引发了投资者担忧。
接下来会怎样？10月20日公布的Q3财报以及即将到来的股票解禁，可能会给SPCX带来新的波动。
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SpaceX（SPCX）于2026年10月19日收盘价为147.96美元，较06/16创下的225.64美元高点低约34%，但仍较135美元的IPO发行价高出约10%。大部分跌幅发生在交易的前六周，当时尚未有任何内部人士持股解禁。225美元的高点形成时，公司的可交易股份仅约占5%；首份财报又带来另一重压力：单季度资本支出达184亿美元，其中大部分用于AI。

SpaceX（SPCX）股价较225美元峰值下跌了多少？

根据Morningstar公布的数据，SPCX截至10月19日收盘价147.96美元，较高点低约三分之一，但仍较IPO发行价高约十分之一。下方价格均以该收盘价为基准。

参考点	价格	10月19日收盘价相较该水平
IPO发行价（06/11）	135.00美元	0.096
首日收盘价（06/12）	~161美元	−8.1%
历史最高价（06/16）	225.64美元	−34.4%
52周最低价	104.83美元	0.411
10月高点	176.55美元	−16.2%

仅看10月就能发现股价波动区间仍然很大。月初股价升至176.55美元，随后大幅回吐涨幅，跌至约146美元，创9月中旬以来最低水平。据StockAnalysis数据，SPCX在三周内波动20%，目前看来并不罕见；在过度解读任何单日行情前，值得记住这一点。

SpaceX IPO后股价为何飙升至225美元？

高点是供给稀缺的结果。上市时，SpaceX仅有约5%的股份可供交易，所有初期买盘需求都集中在这部分有限流通股上。Nasdaq对6月这波行情的分析追踪了股价从约150美元升至225美元，随后又回落的过程，并指出供需失衡是背后的原因。

数据表明，涨势来得有多快。股票首个交易日收盘时较发行价高约19%，四天后触及225.64美元，较135美元高约67%。期间没有新的财务数据公布，公司也尚未以上市公司身份披露季度业绩。

这会影响人们对“较225美元下跌”这一标题的解读。相当一部分跌幅反映的是，随着更多股份可以交易、早期买家获利了结，稀缺溢价逐渐消退，而并非公司在06/16的业务价值崩塌。

184亿美元的支出对SpaceX股价有何影响？

8月公布的财报营收超出预期，股价却仍然下跌，因为财报显示AI业务扩张需要大量现金。SpaceX向SEC提交的第二季度财报显示，营收为78亿美元，较上年同期的41亿美元增长92%，净亏损为5.41亿美元。分析师此前预计营收约为69亿美元。

投资者关注的数字是资本支出。SpaceX当季支出184亿美元，其中158亿美元用于AI业务，Fortune报道。盘后股价下跌超过7%，随后在下一个交易日收于108.27美元，当日下跌13.6%。

首次市场反应过后，有两点让投资者的担忧持续存在：

高支出并非一次性现象。据加泰罗尼亚日报Ara报道，SpaceX首席财务官告知分析师，未来两个季度的支出水平可能相近。
AI业务的投入回报比偏低。AI业务Q2营收约为26亿美元，资本支出却达158亿美元，相当于每赚取1美元就要投入约6美元。

估值也带来了额外压力。尽管股价已从高点回落，SPCX的市销率仍约为68倍，Morningstar数据显示。按这一倍数计算，市场定价隐含了未来多年持续增长的预期，而AI业务尚未证明自己能够实现盈利增长。

SpaceX股票限售期到期是否导致了抛售？

许多投资者认为，分阶段解禁内部人士持股导致SpaceX股价从高位回落，但时间线显示情况恰恰相反。

据Fortune报道，到了7月下旬，在任何限售股可以出售之前，股价就已较IPO后的高点下跌约一半。Sovereign Magazine指出，从07/16至首份财报公布期间，股价在每个交易日收盘时都低于135美元的IPO发行价。

首批股票于8月6日解禁，时间是在财报公布后的两个完整交易日。约9.12亿股获得出售资格，使单个交易日内可交易流通股增加了一倍以上。CNN报道，当日股价上涨超过6%。两周内，股价在机构持仓大幅增加的季度申报信息助力下重新回到135美元上方，Benzinga对此进行了报道。

总结：解禁意味着内部人士有权出售持股，但不代表他们必须出售，也不会单独决定股价。SpaceX上市后的前四个月里，最大幅度的行情波动都与初期稀缺溢价消退以及8月财报中的支出数据相吻合。解禁日的市场反应比许多人预期的平静，但每次解禁仍会增加市场需要消化的股票供给。

SpaceX靠什么赚钱？Starlink、AI与发射业务收入

按营收衡量，火箭发射并非主要来源。第二季度火箭发射业务收入为9.62亿美元，约占总营收的12%。大部分收入来自Starlink和AI业务。

业务板块（2026年Q2）	营收	占总营收比例	说明
连接服务（Starlink）	42.9亿美元	~55%	同比增长66%；用户数1,200万
AI	~26亿美元	~33%	同比增长247%
太空（发射）	9.62亿美元	~12%	增长最慢的业务板块

这种业务组合在很大程度上解释了股价的交易逻辑。Starlink是现金引擎，用户数一年间翻了一倍。AI业务是增长押注，也是支出增加的主要原因。成功发射会引发新闻关注，但如今影响估值的季度数据来自另外两个业务板块。Q3财报公布时，市场可能会比发射次数更关注Starlink的增长和AI支出。

SpaceX股价接下来会怎样？Q3财报与10月限售股解禁日期

未来七周内共有四项预定事件，其中三项集中在下周。

Q3业绩——10月20日。SpaceX将于10月20日收盘后公布第三季度业绩，并在美国东部时间下午04:30举行网络直播（UTC+8时间为10月21日04:30）。这只是该公司作为上市公司的第二份财报。

与财报挂钩的解禁——约10月22日。据多家媒体报道，根据IPO招股说明书，持有人最早可在Q3财报公布后的第二个完整交易日起出售最多28%的限售股，即最多13亿股。Q2财报公布后，同一规则促成了两天后首批股票解禁。

固定日期批次——10月26日。约3.2亿股原定于10月24日（星期六）解禁，因此这些股票最早要到10月26日（星期一）才能交易。

180天限售期结束——12月8日。标准限售期下剩余股份届时将获得出售资格。公司最大股东的股份将继续受限，直至2027/06。

这一安排意味着新的财务数据和两项独立的股票供给事件将在同一周内出现。无论Q3业绩如何，SPCX股价都需要同时消化这两方面的影响。

SpaceX股票常见问题：IPO发行价、财报、限售期与盈利情况

SpaceX股价高于IPO发行价吗？

是。SPCX于10月19日收于147.96美元，较135美元的IPO发行价高约10%。不过，股价并非一直高于发行价：从07/16到8月首份财报公布期间，每个交易日收盘时股价都低于135美元。

SpaceX股票的历史最高价是多少？

SpaceX股价曾于2026/06/16达到225.64美元，当时距离开始交易仅四天。截至10月19日收盘，股价较该水平低约34%。

SpaceX首份财报公布后股价为何下跌？

支出压力超过了营收超预期带来的利好。第二季度营收增长92%至78亿美元，高于预期，但资本支出达到184亿美元，其中158亿美元用于AI。股票在下一个交易日收于108.27美元，下跌13.6%。

SpaceX何时公布2026年Q3财报？

SpaceX将于2026年10月20日收盘后公布财报，并在美国东部时间下午04:30举行网络直播（UTC+8时间为10月21日04:30）。这是公司上市后的第二份季度财报。

SpaceX下一次限售期何时到期？

下一批股份预计于10月22日前后解禁，即Q3业绩公布后的第二个完整交易日，届时持有人可出售最多28%的限售股。随后，约3.2亿股的固定日期批次将解禁，并于10月26日开始交易；标准限售期则于12月8日结束。

SpaceX内部人士现在可以出售股票吗？

可以出售部分股份。自8月6日起，分批解禁已允许内部人士出售部分持股，后续批次将持续到12月8日。公司最大股东的股份仍将锁定至2027/06。

SpaceX有多少营收来自Starlink？

第二季度约占55%。以Starlink为主的连接服务业务营收为42.9亿美元，占78亿美元总营收的一部分；火箭发射业务则贡献约12%。

SpaceX盈利了吗？

按净利润计算，目前尚未盈利。SpaceX报告第二季度净亏损5.41亿美元，但经调整EBITDA达到35亿美元，同比增长191%。

在WEEX Dice Rush中参与SpaceX对决Tesla

WEEX的Dice Rush：华尔街大亨活动将于10月7日00:00至11月3日23:59（UTC+8）举行，将代币化股票融入棋盘游戏形式。

股票对决。每个交易日，WEEX会为两只股票配对。参与者需在截止时间前将活动积分押注在其中一只股票上；常规交易时段内涨幅较高的一方获胜。如果两只股票都下跌，则跌幅较小的一方获胜。10月20日，SPCX与TSLA进行对决，当天是SpaceX公布业绩的晚上，也是Tesla公布自身业绩的前一天。对决不计入盘前和盘后交易，因此如果财报公布后的反应在收盘后才开始，就不会计入当天结果。

掷骰子。注册即可获得一颗骰子。完成每日及里程碑股票现货交易量目标可以获得更多骰子；代币化股票和“股票”专区中的交易均计入目标。此外，达到USDT-M合约交易量目标、掷骰次数里程碑以及邀请好友也能获得骰子。每掷一次骰子，你就会在棋盘上前进，停留的格子将解锁相应奖励。

奖池。奖池包括500,000 USDT、1,000,000 USDT体验金、500,000 USDT优惠券、1,000,000 WXT和20,000,000积分，以及NVDA、AAPL、SNDK、ETH和BTC奖励。排行榜奖励将于11月6日发放。

做市商、机构用户、子账户，以及衍生品交易受限地区的用户不符合参与资格。完整规则请参阅活动页面。

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