Benson Sun 预测比特币将呈慢牛走势

Benson Sun 预计比特币本轮行情将呈现逐步创新高的慢牛走势，而非像 2013 年和 2017 年那样短期快速上涨后形成明显顶部。在真正的周期顶部到来前，市场可能会出现多次局部见顶信号。他指出，2021 年后比特币的主要买盘已逐渐转向上市公司、现货 ETF 和企业财库等机构，机构主要买入现货，部分资金使用 Delta Neutral 策略套利。资金费率、MVRV Z-Score 等传统指标在周期顶部未必会再次升至极端水平，近期周期顶部更可能表现为机构资金后继乏力，而非散户情绪全面过热。机构流动性指数（ILI）用于判断比特币创新高时机构资金是否同步跟进，若比特币创下滚动 30 日新高而 ILI 未同步上升，则构成黄色背离；若比特币突破历史新高且 ILI 背离且低于 50，则构成红色背离。Benson Sun 表示，黄色背离出现时将适当降低山寨币仓位和杠杆，行情进入后期时逐步提高比特币占比并最终仅保留现货，若出现红色背离则停止参与。

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